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基金产品研究:芯片ETF(512760)投资价值分析

发布时间:2020-12-12 23:37:41来源:华财网www.ihuacai.com字号:

   

 
  类别:基金机构:西部证券股份有限公司研究员:王红兵日期:2020-12-08
 
  核心结论
 
  全球半导体维持高景气。北美半导体设备出货增速从2019年4月的低点以来持续复苏,全球硅片出货量增速也从2019年一季度以来不断上行;此外,出于对未来5G手机的增长,以及保持对先进制程的研发,台积电、三星和中芯国际在2020年的资本开支计划较2019年都有所增加。结合全球硅片出货量、北美半导体设备出货额、全球半导体资本开支这三个指标来判断,我们认为全球半导体维持高景气。
 
  半导体国产化进程持续推进。现阶段,中国大陆作为全球半导体产业的跟随者,其景气度必然受到全球半导体景气高低的影响,但同时又存在着国产化替代。国内半导体行业从2019年二季度以来营收增速出现大幅提升,当前维持在高增速状态,随着后续国产化推进,半导体行业将会继续保持高成长。
 
  在全球半导体维持高景气,叠加半导体国产化进程的持续推进,国内半导体行业长期将保持高增速,跟踪半导体行业的芯片ETF(512760)也具有较高的中长期投资价值。
 
  芯片ETF(512760)自2018年以来累计了较大涨幅,但在2020年2月25日和7月13日均产生了较大的回调,大盘在这些位置也产生了调整,其调整与大盘同步,但幅度更大,源自于板块高景气下较高的预期净利润增速。二月价格高点体现的是2021年基本面的累计增长,七月的价格高点以及后续回调体现了市场对渐趋明朗的2020年基本面的修正,同时又在基本面时间价值维度上体现出价格调整的理性。
 
  芯片ETF(512760)是一支跟踪中华半导体芯片(990001.CSI)的被动指数基金,该指数的成分股在2020/12/11将会产生调整,调出9只股票,调入11只股票,其中调入6只科创板股票。回溯科创板股票的历史表现,可以看到,其具有后尾现象,累计收益超过50%和100%的股票分别有27只和10只,占比13.6%和5.0%。在盈利和成长性上,相较沪深300和中证500成分股,科创板股票的质地较为优秀,在盈利能力和成长性上都更为突出。
 
  优秀的基金管理人与基金经理。截至2020年9月30日,国泰基金指数部门管理指数基金52只,管理规模为996.56亿元,与同行相比排名前列;基金经理艾小军先生,在指数基金管理方面,有着丰富的投资经验。
 
  风险提示:未来市场结构可能发生变化,历史表现不能直接线性外推。

来源:新浪网 作者: 综合 编辑:综合

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