华腾教育(834845)：专注基础教育信息化建设集平台、内容、渠道为一体

 

　　机构：安信证券股份有限公司研究员：诸海滨/黄杨璐

 

　　华腾教育从A股转战精选层，家校版产品联动“学生—教师—家长”

 

　　三方：公司以“同步课堂”、“童趣课堂”核心产品，进行教育信息化软件产品设计、开发、运维及相关业务推广服务，产品服务覆盖K12和幼儿园领域，联动“学生—教师—家长”三方。主要与电信运营商进行合作，实施利益分成。目前产品运维服务占比达到70%以上，运维服务收入占主营业务收入的比重稳中有升。受行业监管政策变动的影响，业绩出现下降趋势；但随着市场对教育类APP备案政策的吸收和消化，公司2020H1业绩回升，实现营收4024.6万元、归母净利润1340.41万元。此次募资用于技术研发投入，为公司的教育产品赋能。

 

　　集平台、内容、渠道为一体，打造“SP+SA+CP”生态圈：基于良好的技术积淀以及研发能力（2019年研发费用率达到8%以上），公司平台资源覆盖全学科（主科和副科）约120个版本、130多万条资源，基本覆盖了现有互联网教育网站的资源类型和展现形式，全面满足现在和未来学校课堂教学的需求。截至2020年6月30日，“同步课堂”产品已覆盖小初高学校合计1万多所，“童趣课堂”产品已覆盖付费幼儿园390多所。且已通过自建内容团队以及合作模式布局内容提供商业务，并收购省内外优质渠道商，打造“SP+SA+CP”生态圈。目前公司以广东省为核心，逐步拓向全国，在东北地区业务扩展迅猛。

 

　　技术+政策渠道，带动教育信息化进入2.0时代：从产业政策来看，国家目前正着力推进云计算、大数据和人工智能等信息技术在教育信息化领域的应用。据艾瑞咨询统计，2013-2018年我国教育信息化整体市场规模从2,692.8亿元增长至4,072.4亿元，年复合增长率约为8.62%。

 

　　2021年我国教育信息化整体市场规模预计突破5,000亿元。随着教育信息化2.0的建设推进，教育经费投入还将持续增长。教育信息化基础设施建设的完善，有力地支撑了教育信息化应用的推广和建设，教育信息化市场规模持续增长。未来新的硬件升级、覆盖于整个教学活动的软件服务以及C端用户的付费场景增加，有望带动整个教育信息化市场快速增长。

 

　　专注基础教育信息化建设，毛利率在行业中处于领先地位：公司长期专注于“网络学习空间人人通”基础教育信息化平台建设。可比公司包括全通教育、拓维信息和能龙教育（新三板公司）。全通教育在教育信息化领域积累了较强的渠道资源，拓维信息在教育行业拥有全国最大校园服务渠道，而公司深耕基础教育信息化建设、毛利率在行业中处于领先地位。

 

　　风险提示：行业竞争加剧；政策不达预期