滨化集团通过港交所上市聆讯，华泰国际与建银国际联席保荐冲刺“A+H”绿色化工龙头

2026年6月23日，港交所披露易显示，滨化集团股份有限公司（以下简称“滨化集团”）已正式通过港交所主板上市聆讯，公司上市材料获得批准，即将登陆港交所主板。联席保荐人为华泰国际和建银国际。此前公司已于2025年10月及2026年4月先后递表，并于2026年4月获得中国证监会境外发行上市备案确认。此次聆讯通过标志着这家深耕化工行业逾半个世纪的A股氯碱龙头，距离“A+H”双重上市仅一步之遥，其“新能源+化工”的绿色转型战略将接受国际资本市场的全面检验。

滨化集团始建于1968年，总部位于山东滨州，是一家以科技创新与绿色低碳为核心驱动力的综合型化工集团，核心业务涵盖氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大板块。根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计算，公司是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商，市场份额分别达到约38.1%、71.9%、36.0%、41.4%及23.8%；同时是中国第二大环氧丙烷生产商，市场份额约9.5%。公司亦是国内少数能够量产用于先进半导体工艺的G5级电子级氢氟酸的生产商之一。

财务数据显示，滨化集团近年营收高速增长但利润端持续承压。2023年至2025年，公司分别实现营业收入73.06亿元、102.28亿元及148.36亿元，2025年同比增长45.06%。但同期年内利润分别为3.99亿元、2.17亿元及2.35亿元，呈现“增收不增利”态势，扣非归母净利润已连续四年下滑。盈利能力方面，毛利率从2023年的16.7%下降至2024年的6.4%，2025年回升至9.8%。经营现金流方面，2025年经营活动现金流净额达28.65亿元，同比增长489.51%，反映出现金回收能力实质增强。

在战略布局层面，滨化集团正以总投资14.21亿元的滨州北海“源网荷储一体化”项目为核心，推动“新能源+化工”深度融合，这也是本次港股募资的重点投向之一。该项目含160MW风电、100MW光伏电站及130MW/260MWh储能装置，建成后自发自用电量达4.24亿kWh/年，绿电占北海基地用电比例将超过60%，有效对冲欧盟碳边境调节机制带来的出口成本压力。同时，公司正推进阳信年产1.7万吨高端电子化学品项目，拓展半导体材料国产替代赛道。股权结构方面，公司为上交所A股上市企业，股权较为分散，滨州和宜为单一最大股东集团。

随着上市聆讯的通过，滨化集团即将进入正式发行上市阶段，但仍需取得香港证监会及港交所的最终批准。公司董事会已于6月25日审议通过H股全球发售相关议案，授权管理层办理具体发行上市事务。本次H股募集资金计划用于滨州北海源网荷储项目、研发能力升级、电子化学品产线建设、海外销售网络拓展及补充日常营运资金。在欧盟碳关税正式开征、国内化工行业加速绿色转型的背景下，滨化股份若能顺利完成“A+H”双重上市，将有效拓宽国际融资渠道，加速“新能源+化工”战略落地，推动公司从传统氯碱龙头向绿色零碳化工标杆的战略跃迁。