科梁信息递表港交所，国金证券（香港）独家保荐，数字能源龙头冲刺港股

华南财经网讯：5月20日，上海科梁信息科技股份有限公司（以下简称“科梁信息”）正式向香港联合交易所主板提交上市申请，上市材料已获受理。独家保荐人为国金证券（香港）有限公司，标志着这家深耕数字能源仿真领域近二十年的科技企业正式开启港股IPO征程。科梁信息成立于2007年，2015年改制为股份有限公司，此前曾多次筹备A股科创板上市，先后于2021年和2024年与不同证券公司签订辅导协议，但最终均终止了相关筹备工作。此番转战港股，公司选择国金证券（香港）作为独家保荐人，意在借助国际资本市场的融资平台，进一步扩张其在新型电力系统仿真这一细分赛道中的市场版图。

据招股说明书披露，科梁信息将自己定位为“领先的数字能源科技公司”，核心技术体系围绕电磁暂态仿真、机理—数据双驱动建模、数模混合仿真及频域稳定性分析构建。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司是2025年中国新型电力系统行业最大的国内独立数字能源解决方案提供商。公司的工具产品及解决方案主要应用于两大领域：一是新型电力系统的“源—网—荷—储”价值链，涵盖发电、输配电网络、用电及储能环节；二是飞机、船舶及轨道交通等高端装备电气系统场景。其核心工具产品包括SimuNPS、iEnergyModel及HIL仿真系统，其中SimuNPS软件据称在全球范围内首创了“时域—频域—信息域—多能域全耦合仿真”技术。

财务数据方面，科梁信息近三年呈现显著的增长韧性但也伴随波动。2023年至2025年，公司营收分别为4.25亿元、4.95亿元和6.00亿元，2024年、2025年分别同比增长16.6%和21.1%。然而净利润表现却大起大落：同期年度利润分别为2874万元、2613万元和9303万元，2024年同比下滑约9.1%，2025年则暴增256%。这一剧烈波动主要受到毛利率提升的驱动——从2024年的41.4%跃升至2025年的47.1%，得益于高毛利的新型电力系统业务收入占比从2023年的74.8%涨至2025年的84.7%。与此同时，公司经营活动现金流也经历了从2549万元到负1458万元再到6086万元的“过山车”式波动，现金流质量与盈利能力的匹配度仍有待改善。

值得关注的是，科梁信息的客户与供应商集中度均处于较高水平，构成潜在经营风险。2023年至2025年，来自五大客户的收入占比分别为51.0%、46.5%和55.1%，其中2025年前五大客户贡献收入达3.30亿元，最大单一客户收入占比回升至17.7%。公司主要客户包括国家级电网公司、两大能源企业、位列前十的电力设备制造商、十大发电集团以及全球前五大储能公司。供应商端同样存在高度集中的隐忧：报告期内，公司向五大供应商的采购金额占总采购额的比例持续超过60%，其中向某国际仿真硬件巨头的采购额占比竟高达51.6%、48.0%和53.2%。科梁信息在招股书中坦言，若与该供应商关系恶化或供应中断，将对公司业务产生重大不利影响。

展望未来，科梁信息计划将本次上市募集资金用于多个方向：持续研发技术、工具产品及解决方案，扩大及加强研发团队；发展在中国及海外的客户服务网络并开展销售及营销活动；寻求潜在投资及收购机会；以及补充营运资金及其他一般公司用途。招股书披露，公司研发支出持续攀升，从2023年的6155万元增至2025年的9079万元，占同期总收入比例维持在15%左右，截至2025年末拥有一支146人的研发团队，占总人数的39.5%。公司愿景是打造一个全面的数字能源科技体系，使新型电力系统及高端装备电气系统能够安全、稳定及智能运行，并成为全球数字能源科技领域的领先公司。在递表前夕，A股上市公司宏力达以约1.015亿元受让科梁信息5.46%股权，其副董事长江咏同时担任科梁信息董事，这一“突击入股”亦为本次IPO增添了更多资本运作看点。随着全球数字能源市场预计到2030年将达到225亿美元、中国市场将超过407亿元，科梁信息能否顺利登陆港股并在这一快速增长的市场中巩固龙头地位，值得持续关注。