基金投资者教育系列-选基金：比业绩重要的是什么

 

　　类别：基金机构：东莞证券股份有限公司研究员：费小平/岳佳杰日期：2020-12-11

 

　　投资要点：

 

　　公募基金市场概况：从国内首只公募基金的诞生，至今已过去二十余年，产品数量超过7000只，不同类别、不同投资策略导致的基金的风险收益特征有着天壤之别。对于普通投资者来说，如何从7000多只产品中选择适合自己的，无疑是件难事。

 

　　选择风险收益特征匹配的产品：在投资者满怀期待的“入场”时，一方面是对收益的非理性认识，例如动辄希望20%甚至更高的年化收益，但从历史数据来看，过去3年、5年和10年，各类别基金的平均年化收益最高者也不足15%。纵观市场上最优秀的基金经理，过去10年的年化收益也只有20%左右。另一方面往往是对风险的忽视。以股票型基金为例，截至12月10日，该类别基金最近一年的平均收益为40.71%，一些收益靠前的基金取得了超过100%的收益，看似很美的收益背后，是平均最大回撤为16%，这也意味着，投资者如果不幸买在高点，需要面临16%的亏损。而于此形成鲜明对比的是，纯债型基金的该值仅为1.77%，虽然同期该类基金的平均收益仅为2.67%。风险与收益的正比关系，拉长时间来看更为明显，同样是这两类基金，成立以来的平均最大回撤数据分别28.6%和2.3%。除了大类资产配置导致的基金的风险收益有巨大差别外，不同的投资策略也会带来风险收益的差别。

 

　　选基金，除了业绩，还要关注什么：相比短期业绩，长期业绩更可显示出基金经理在不同市场行情下的投资能力。对于采取主动投资管理策略的产品而言，选择经历过完整牛熊周期的基金经理管理的绩优产品，就相当于迈出了“躺着赚钱”的第一步。在过去1年、3年和5年中，对比全市场混合型基金和基金经理管理经验在10年以上的该类基金，从平均收益和最差收益的对比数据不难发现，老基金的平均收益更高，并且最差回报的情况也显著好于全市场。类似的情况也出现在债券型基金里。除了基金业绩和基金经理的管理年限等因素之外，基金的规模、投资策略和组合持仓也是值得重点关注的。

 

　　产品关注：管理经验超过10年的绩优基金经理及其管理的产品

 

　　风险提示

 

　　1)经济复苏出现恶化；2）外围市场影响等；