建信基金：国内政策叠加海外流动性缓解，A股或将迎来修复行情

今日市场情绪明显回暖,各大指数均有不同幅度上涨,成交额迅速回升至万亿水平,市场活跃度提升。结构上看,地产链相关板块领涨,午后经济和疫情复苏相关板块也出现上涨,过去两周涨幅较多的医药、计算机小幅下跌。

对于市场回暖的原因,建信基金认为主要得益于国内近期新出台一系列政策的激励作用,以及海外流动性压力的缓和。

一是今日下午,国务院联防联控机制针对疫情防控工作发布20条优化政策,后续生产、经济和居民生活的扰动有望逐步减弱,市场风险偏好明显改善。二是房地产政策方面也出台了“第二只箭”,提振房地产板块的投资信心。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持,通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式,支持民营企业发债融资。据估计,该措施预计可支持约2500亿元民营企业债券融资,后续可根据实际情况进一步扩容。债券融资支持工具有望缓解房地产企业资金紧张的状况,有利于恢复居民对房地产行业的信心,对长期被风险偏好和业绩预期压制的地产链条相关板块形成一定的提振作用。三是昨晚披露的美国最新CPI数据超预期,海外流动性压力有所缓解。美国10月CPI同比上涨 7.7%,低于预期的8.0%,较前值8.2%大幅回落,为1月以来最低水平。CPI环比上涨0.4%,同样好于此前预期的0.6%。数据披露后,市场对美联储加息压力预期显著下降,美股重点指数上涨3%以上,美债大幅下行30bp至3.82%,美元跌破108,人民币升值至7.1以内。

展望后市,建信基金表示,当前市场依旧处于中期高性价比区间。上周以来疫情防控政策优化信号逐步明确、国内经济预期、外部流动性环境和外交地缘政治环境均有所改善,有助于A股风险偏好修复, A股或将进入一轮修复行情,应该保持乐观。

配置策略上,考虑到实际经济修复节奏的不确定性,建信基金认为,可以配置筹码结构较好且政策预期较强的相关板块,主要看好三大方向。具体来看,一是随着疫情防控政策不断优化,需要更高的疫苗接种率和充足的医疗资源作为前提条件,这为疫苗、特效药、中药等医药细分板块提供了投资机会;二是“安全”国家战略带来自主可控相关板块中长期投资机会;三是消费板块整体基本面仍在左侧,但近期防疫政策优化下预期有所修复,可以适度参与,包括免税、出行、餐饮等。