华安基金盛骅：龙头企业更具优势 市场分歧时反而是进入良机

步入2022年，A股市场跨年行情逐步展开，公募机构正加紧排兵布阵。在华安基金盛骅看来，A股短期可能有波动压力，但中长期行情向好，龙头企业在后疫情时代具有更强优势，尤其当这些公司遇到短期压力，市场产生一定分歧的时候，反而是不错的进入机会。

对此，盛骅做了进一步解析。首先，在新冠疫情后，全球产业链加速往中国集中的趋势或将持续，因而看好中国制造业龙头。实际上，细分行业龙头公司，其营业收入、ROE等多项的基本面数据质量更高，在行业中具有一定的话语权、定价权、护城河和核心竞争优势。同时，龙头公司对于优秀人才的吸引力相对更高，有利于形成持续正向、积极的内生循环。

其次，是普通民众财富管理需求的持续。可以看到，老百姓资产往权益市场加速转移、国外资本增加配置中国权益市场势不可挡，优秀的龙头公司将获得青睐。

此外，市场的“一九分化”愈加明显。在2020年，只有8%的创业板公司跑赢创业板指数，15%的中小板公司能跑赢中小板指数，26%的沪深300公司能跑赢沪深300指数。而在2021年，虽然市场风格发生变化，但从中长期看，能持续创造收益的大概率是优秀龙头公司。

谈及新一年的整体布局思路时，盛骅表示，在2021年年初我们对当年总体经济的判断是正常化回归，包括经济增速正常化以及疫情下的各种刺激政策逐渐退出，而今仍然维持这一判断。因此，在下阶段的配置思路上，将围绕“经济增速常态化”与“政策逐渐退出来”进行布局。

结合当前市场的环境分析，在行业配置上，盛骅认为，那些能够反映经济增速恢复品种、契合新经济发展的方向以及契合“美好生活”需求的泛消费板块都值得关注：一是世界级制造业寡头，极少数中国制造业公司的成本和研发能力已达到全球领先水平，目前正从me too切换至me better阶段，抢占原本属于进口的国内份额，享受日益增长的国内市场，抓住机会走向海外；二是电动车产业。从产品力上看，国产电动车的竞争力提升，国产整车厂产品若成功迭代起来，或能复制华为手机的佳话。同时，产业链优势在我国，部分环节寡头优势明显；三是军工板块。随着国力的与日俱增，必须有相应的军力匹配，“十四五”期间军品进步到一个放量铺开的阶段，产业链业绩可期；四是互联网，看好中国头部互联网公司的盈利能力和韧劲，电商、公有云、O2O等行业发展的赛道还很长，但很多行业的格局已经清晰，商业模式-现金流好、用户粘性高；五是消费。看好消费升级趋势下奢侈品消费井喷带来的机会。此外，经过2021年的调整，板块当前估值合理，获得绝对收益概率大。

入行十年有余的盛骅，投资能力圈颇为广泛，在制造、科技、消费、医药医疗等领域均有深度研究。他的投资风格均衡，擅长精选沪、港、深三地优质龙头，业绩表现可圈可点。在管代表产品华安沪港深机会近三年的净值增长率为107.17%，同期业绩基准涨幅仅为15.30%；在风险控制上，该基金历经了2018年以来多轮A、H股的牛熊转换，期间最大回撤为-18.79%，远低于同期上证指数-30.77%、沪深300指数-32.46%、恒生指数-34.56%的回撤表现，为持有人来带了良好的持有体验。（数据来源：华安沪港深机会2021年三季报、Wind，截至2021年9月30日）

据悉，盛骅的最新产品华安优势精选混合（A类：014539\ C类：014540）即将发行。该基金将以“A股为主、港股为辅”的策略定位捕捉陆港两地市场的投资机遇，并在一定程度上分散投资风险，平滑组合净值。在行业布局上，该基金将重点关注制造业、光伏、电动车、军工、消费细分、互联网等赛道中的优质龙头资产布局，分享中国优质企业未来长期成长红利。