海外营收超50%，汇兑影响利润，海尔智家Q2迎拐点

8月27日，海尔智家发布2026半年报。海外收入占比超50%的业务结构，让这份财报的解读天然多了一层汇率视角。拨开宏观环境、行业周期和汇率波动带来的外部干扰，企业真实经营基本面依然稳健，二季度海内外业务边际改善信号持续释放，全球化布局的韧性正在逐步显现。

先看数据：上半年经营利润123.67亿元，归母净利润103.16亿元。解读这份财报，绕不开一个关键变量——汇兑损益。

受上半年人民币持续升值影响，海尔智家本期产生汇兑损失7.04亿元；反观2025年同期，公司汇兑收益为8.82亿元。一亏一盈之间，合计形成15.86亿元的利润差额，对当期账面利润形成直接影响。

北美是海尔智家体量最大的单一海外市场，绝大多数业务以美元计价，也因此成为本次汇兑冲击的主要承压区域。大量美元计价的营收、海外资产在合并报表折算为人民币时出现缩水，最终反映在利润表上。

放眼全球，家电行业正身处多重压力之下。海外消费需求疲软，国内国补拉动效应逐步消退，叠加大宗商品、芯片等上游成本抬升，全行业普遍陷入盈利承压的困境。北美家电市场上半年整体下降6%，惠而浦、伊莱克斯等本土巨头披露的财报同样营收、利润双双承压，行业的下行压力真实可感。

就在行业整体收缩的大环境之下，海尔智家北美市场传来值得关注的积极信号：Q2美元口径收入实现转正，核心家电品类市场份额持续提升。抛开汇率折算的干扰，当地业务基本面正在修复。

全球化布局的价值，正是依靠多点市场对冲单一区域的经营风险。除北美之外，海尔智家其余海外区域交出了亮眼的增长答卷。欧洲市场收入同比增长4.9%，英国、意大利、法国、西班牙四国市场冰冷、洗涤份额全线提升。在南亚市场，印度、巴基斯坦以当地货币计收入增速分别超20%、30%。东南亚实现双位数增长，其中泰国白电销量持续引领，家空销量销额行业第一；越南白电销量第一。

视线转回国内，在家电行业零售同比下滑9.9%的低迷大盘之中，海尔智家实现市场份额逆势抬升。依托大白电业务整合提效，海尔智家打通冰箱、洗衣机、厨电等核心品类的协同链路，进一步撬动份额增长。其中，冰箱、洗衣机线上、线下份额都突破了40%，龙头地位稳固；厨电表现也不错，是行业TOP3里唯一一个实现零售正增长的品牌。

大暖通业务同样跑出独立行情，上半年全球营收同比增长6.1%，经营利润大涨26.8%，商用制冷、专业暖通渠道持续拓展，成为公司重要的业绩增量来源。

对于海外营收超50%的跨国实体企业，汇率波动是必须长期面对的周期性考验。这份半年报也再次印证：高海外营收规模的企业，很容易受汇率变动带来报表层面的扰动。剥离汇兑带来的干扰，海尔智家海内外业务竞争力持续释放，北美Q2拐点落地，多区域、多业务协同发力，企业长期成长逻辑并未发生改变。